业内人士认为，偏股基金规模滞涨，有外部环境的因素，也有行业自身的原因。夺回话语权，归根到底还是需要公募基金从投资者利益出发，提升产品真实回报。
近十年来，基金整体规模不断增长，而偏股基金规模却出现停滞，公募基金在权益投资中的地位下滑。业内人士认为，偏股基金规模滞涨，有外部环境的因素，也有行业自身的原因。夺回话语权，归根到底还是需要公募基金从投资者利益出发，提升产品真实回报。
银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，基金在权益投资中地位下降，有股权分置改革后流通市值大幅度增加的因素，也有行业自身股票基金与混合偏股基金发展缓慢的原因。
具体到外部因素，德邦基金公司FOF业务部总监王群航认为有两个方面：2006~2007年的股权分置改革，使A股市场大扩容，基金持股市值占比随之被动降低；目前股市行情低迷，权益基金总规模也一定是在低位。“如果股市涨到5000点，基金持股市值肯定会水涨船高。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，很多公募基金产品没有给投资者创造足够的收益，有的甚至亏钱。“大部分公募基金过去十年实现了较大幅度的增长。由于公募基金魔咒的存在，也就是在市场高点基金发行规模过大，投资者的持有成本较高；而在市场低迷时，基金销售不畅，又面临大幅的赎回。”
一位基金公司副总经理表示，这些年，偏股基金投资回报率不如房地产和信托，而对波动承受能力低的投资者更愿意持有债券。
对于偏股基金规模滞涨，业内人士已有所自省。一位基金公司研究总监表示，基金公司以规模、管理费收入作为最主要的考核指标，很多基金公司对基金经理的考核和激励偏短期。“追求短期业绩的基金经理持股及行业配置方向比较集中，赌对了，基金经理可以名利双收；赌错了，损失要持有人来承受。”
北京某中型公募副总经理提到，从资金募集功能看，银行针对高净值人群的私人银行业务一般不卖公募产品，持有公募产品的中低端客户比较多。“私募的高净值客户越来越多，他们认可逆周期的投资理念，权益产品可以形成良性循环。”
多位业内人士都提到，2013年余额宝出现，之后货币基金规模占比不断扩大，影响到权益基金的市场份额和占比；近3年，委外基金规模大幅增长，债基规模从6千亿上升到2万亿，也挤占了权益基金的占比。
偏股基金如何突破规模困局？业内人士讨论最多的还是提升基金回报率，为投资者赚钱。
“公募基金最终要通过为投资者创造收益来实现可持续增长。”杨德龙表示，基金公司要提升投研能力、资产配置能力，要对投资者资产负责任。“在适当情况下要敢于抄底和逃顶。”杨德龙介绍，2015年5月，市场疯狂、大盘涨到4600点左右，前海开源基金为了控制风险全面减仓。2016年初市场熔断之后又大幅加仓蓝筹股。杨德龙提到：“这些投资决策，保护了投资者的资产，创造了收益，基金规模实现逆市增长。”
王群航也认为，基金需要提高权益类产品配置能力，提高产品抗风险能力。在主动权益产品中，混合型基金占比很大，混合型基金具有股基的高风险特征，但其本质是做好权益产品配置。
胡立峰也建议，公募基金需要从产品层面向账户层面转移，基民需要各种不同类型基金组合而成的基金账户的保值增值。“行业自身必须调整，如果把高波动的股票基金与混合偏股基金直接推送给基民，基民无法承受其中的剧烈波动。”
北京某中型公募副总经理认为，公募基金需要从收费机制、相对收益考核和渠道模式上做出改变，最终目的是保护投资者的利益。他建议增加类私募的机制，根据业绩提取管理费，以投资者是否赚钱作为考核标准。
（本版文章均摘自今日出版的《中国基金报》）
